Commentaire de la situation actuelle

En décembre, les actions internationales durables ont cédé 8,5% et les obligations en euros 3,6%. Malgré un fléchissement de l’inflation, le moral des investisseurs a souffert, les banques centrales ayant laissé entendre que les taux pourraient encore...

En décembre, les actions internationales durables ont cédé 8,5% et les obligations en euros 3,6%. Malgré un fléchissement de l’inflation, le moral des investisseurs a souffert, les banques centrales ayant laissé entendre que les taux pourraient encore augmenter sensiblement. Les valeurs de croissance ont généré parmi les plus mauvaises performances tandis que le secteur de la santé a profité de son profil défensif. Les obligations semblent bien plus intéressantes aujourd’hui. Elles offrent à nouveau des coupons attrayants. Toutefois, nous pensons que le cycle de relèvement des taux directeurs n’est pas encore achevé, ce qui pourrait engendrer des accès de volatilité. Nous conservons donc une exposition aux obligations inférieure à sa moyenne de long terme, ainsi qu’une importante position en liquidités. Les actions devraient aussi rester très volatiles, portées par la décrue de l'inflation mais freinées par l’aggravation du risque de récession. Le ralentissement économique imminent pèse sur les bénéfices mais la valorisation des entreprises est bien plus attrayante qu'il y a un an. Nous avons donc relevé l’exposition aux actions. Nous privilégions les actions et les obligations d'émetteurs internationaux dont les produits ou services contribuent à la réalisation des Objectifs de développement durable des Nations unies. Le gros du portefeuille est investi dans les domaines suivants : Air pur/Transition énergétique, Sols non pollués/Économie circulaire et Évolution durable du secteur de la santé. D'autres investissements notables ont été effectués dans la Sécurité alimentaire, l'Inclusion financière et l'Eau propre.

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