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Le fonds Allianz Global Water a enregistré une performance de 4,4% (en EUR, brute de frais) en juin et de 2,8% depuis le début de l’année, contre 1,2% et 14,3% sur ces périodes respectives pour l'indice de référence. L'allocation sectorielle et la sélection...

Le fonds Allianz Global Water a enregistré une performance de 4,4% (en EUR, brute de frais) en juin et de 2,8% depuis le début de l’année, contre 1,2% et 14,3% sur ces périodes respectives pour l'indice de référence. L'allocation sectorielle et la sélection de titres ont toutes deux soutenu la performance globale de la stratégie. L’importante surpondération de l'industrie et des services aux collectivités a apporté une solide contribution à la performance. La sélection des titres s'est avérée judicieuse dans les secteurs de l'industrie et des matériaux. Watts Water, Badger Meter et Advanced Drainage Systems ont surperformé les marchés actions mondiaux, grâce à la résilience de la demande d'infrastructures hydrauliques, de comptage, de contrôle des débits et de solutions de gestion des eaux pluviales. Ces entreprises ont tiré parti de résultats solides, d'une discipline tarifaire rigoureuse et de leur exposition à des thèmes d'investissement à long terme tels que l’utilisation rationnelle de l’eau, le vieillissement des infrastructures, la conformité réglementaire et l'adaptation au changement climatique. Watts Water a publié de très bons résultats pour le premier trimestre, avec un chiffre d'affaires et un bénéfice par action supérieurs aux attentes, tandis que les résultats d'Advanced Drainage Systems ont encore bien résisté malgré un contexte de demande mitigé. Badger Meter bénéficie toujours de la demande de compteurs intelligents et de solutions de contrôle de la qualité de l’eau. En revanche, Halma, WSP Global et Core & Main ont sous-performé malgré des fondamentaux globalement sains. Halma a été sous pression en raison de la publication de prévisions décevantes, notamment liées aux anticipations d'un ralentissement de la croissance organique après une année particulièrement porteuse. WSP Global a affiché de solides résultats, mais le cours de son action semblait plus sensible à la valorisation, aux attentes et aux inquiétudes macroéconomiques à court terme. Core & Main a été pénalisée par des perspectives moins favorables sur le marché final, la résilience du secteur municipal ayant été contrebalancée par un ralentissement de la demande dans le secteur privé et une croissance limitée des volumes. Dans l'ensemble, la dispersion des performances a reflété une préférence du marché pour les entreprises présentant une dynamique bénéficiaire plus marquée, un meilleur pouvoir de fixation des prix et une exposition plus défensive aux thèmes liés aux infrastructures hydrauliques essentielles.

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